[摘要] 今日，招商地产发布了2010年年报。至此，“万保招金”四大地产上市公司年报都已亮相。四公司均实现了营业收入和净利润的同比增长，随着其向全国二、三线城市扩张和战略调整，四大龙头的未来可结算收入亦能支撑2011年的业绩；但同时，长期借款都出现了大幅增长。
转战二三线城市成主调房企四龙头亮齐底牌 上海证券报
招商地产报告期内实现净利润20.1亿元，同比增长22.3%，基本每股1.17元。公司拟每10股派1.2元。
相对于其他三家龙头，招商地产净利润增幅是的，万科和保利地产业绩增幅分别为37%和40%，而金地集团则增幅，达到52%。
面对去年4月开始的宏观调控，大房企能够实现营收和利润的增长，主要依靠灵活的发展策略以应对市场变化。如万科报告期内实现销售面积、销售金额同比增长35%及71%，销售金额首次突破千亿，与其市场主流定位有关，其144平方米以下小户型占比较之2009年进一步提高到88%，同时，万科实行快速周转战略，全年新进12个城市，一定程度上规避了部分市场过热的风险。而保利地产在调控情况下，签约面积和收入也均同比增长，销售均价同比增长16.7%，其则是依靠在北京、上海等地的高端项目提升销售收入，同时也积极拓展二、三线城市。
适时的应对措施起到了良好的作用，公司的预收账款也将支撑2011年业绩。万科2010年末预收账款达到744亿元，同比增加134%，而保利地产则达到515亿元，同比增幅为73%，金地集团、招商地产分别为189亿元和113亿元，同比分别增加53%和19%，这为各公司将来的业绩收入奠定了良好基础。而结合预收账款的增长，公司的资产负债率同比提升并不那么“可怕”。年报显示，“万保招金”对应的资产负债率分别为75%、79%、65%和71%，较2009年均有所提升，的近9个百分点，较低的则在2个百分点不到，但如果剔除预收账款，则资产负债率并不那么高。如万科剔除预收账款后，公司的其他各项负债占总资产的比例实际上为40.2%。
尽管2011年的业绩有所保障，但房地产企业的长期借款也明显增加。“万保招金”截至2010年末对应的长期借款分别为248亿元、470亿元、100亿元和181亿元，同比增加42%、132%、75%和40%，长期债务的增加很可能是房地产企业出于对未来调整期“债务长期化”的考虑，以借款增加和销售回款相匹配。
面对未来房地产市场，各大龙头都制订了相应发展战略，包括新地区的扩张以及快速周转的策略。如招商地产表示，将大力拓展周边的二、三线城市，保利地产则将继续加大二、三线城市拓展力度，并采取“抢销售、抢资金、抢进度”的经营策略，而金地集团也提到，通过产品线的运用缩短开发周期，加快总资产周转率。
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42家上市房企 现金流锐减700亿元 北京青年报
本报讯 截止3月20日，沪深两市已有42家地产类上市公司提交2010年年报。从年报数据看，楼市调控之下的大部分房企业绩依然光鲜，但同时，在业绩增长的背后资金链问题仍不容忽视。统计显示，42家上市公司现金流量净值为-513.26亿元。而2009年底，这些公司手中握有的现金为249.10亿元，一年之间骤减762.36亿。
据WIND资讯统计，已公布年报的42家上市房企经营性现金流量净值为-513.26亿元，较2009年同期降幅306.05%。42家房企中，有29家公司的经营性现金流量净值较2009年同期出现下降，占比近七成。
一些大型房地产商现金流普遍下滑。其中，在2010年创出历史业绩的保利地产，到当年年底的现金流净额赤字却，达到了-223.7亿元，较2009年末的-11亿元大幅下降了1854.06%。公司对此表示，2010年房地产项目投入增长较多是导致经营性现金流下降的主要原因。 素以“现金流稳健”著称的地产龙头企业万科A，在2009年底的现金流净量为92.53亿元，而到了2010年底，万科A的现金流已缩至22.37亿元，资金量缩水75.8%。首开股份、华侨城A等大型房地产企业的经营性现金流同比下降也在70亿元以上。
现金流吃紧，上市公司再融资成绩单也惨不忍睹。WIND统计显示,自2010年以来两市合计有38家公司增发方案流产,其中12家公司在房地产板块，包括实达集团、招商地产、九龙山等纷纷叫停实施增发预案，仅今年3月以来,就有大连友谊、中天城投、海印股份宣布撤回非公开发行方案。
2010年至今,A股有49家地产公司披露增发预案,预计募集资金共约1114.63亿元,但整个2010年仅有中弘地产、凤凰股份两家地产公司顺利通过定向增发,募得资金合计28亿元。相比之下,2009年则有25家地产公司成功实施增发,合计募集资金约246亿。
业内人士认为，由于连续两年的销售回笼资金仍然充沛，加上信贷之外的融资渠道的不断拓展，绝大多数大中型开发商今年的日子并不难过。除非房地产调控带来的行业调整持续数年，房企的资金链届时才会经受严峻考验。
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